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黄金曾今避险光芒褪去 希腊危机因何反跌

点击: 2015-07-07 10:18:45 来源:

  国际现货黄金周一(7月6日)小幅收涨。尽管希腊公投结果让市场大跌眼镜,希腊民众大部分反对债权人协议方案,但黄金并没有触发避险需求,市场仍相对趋于平静,投资者目前仍然倾向相信希腊最终将会与债权人达成一份协议。
 
  在当地时间周日进行的公投中,希腊民众们以压倒性的多数选择了反对救助方案。欧洲央行(ECB)周一发表声明称将维持希腊紧急流动性援助(ELA)上限不变,但将调整ELA抵押品折扣率。该决定令希腊银行获得紧急贷款的难度增加,这令希腊局势愈发严峻,该国目前正等待与债权人在布鲁塞尔的政治对话。
 
  麦格理(Macquarie)分析师Matthew Turner表示:“市场并没有对泛欧洲危机有担忧,不像几年前人们涌向黄金的情景一样,当时黄金已经在牛市中了。”黄金市场第一关注因素仍是美联储加息前景,明日纽约时段将迎来FED纪要,因而若今日希腊问题无明显进展,金价料将继续维持横盘震荡的格局。
 
  美国商品期货交易委员会(CFTC)周一(7月6日)公布的周度报告显示,截至6月30日当周,对冲基金和基金经理减持了过半Comex黄金期货及期权净多头头寸,增持了铜期货及期权净空头头寸。另外,交易商增持了白银净空头头寸。具体数据显示,截至6月23日当周,COMEX黄金投机净多头头寸减少26191手,至21480手;COMEX白银投机净空头头寸增加4044手,至9138手;COMEX铜投机净空头增加2791手,至21275手。
 
  德法领导人向希腊表示,磋商的大门仍然敞开,但促请希腊在欧盟峰会上提交可信的提议,以达成改革换贷款协议,从而避免退出欧元区。BMO Capital Markets基本金属和贵金属分析师Tai Wong表示,法国总统奥朗德与德国总理默克尔讨论了希腊问题,之后发表声明,金价缩减升幅。
 
  瑞穗银行(Mizuho)称,希腊退欧风险的真相将会随着交谈重启而逐渐明朗,欧元区和希腊仍有希望就IMF援助的条款达成一致。德国商业银行(Commerzbank)7月6日称,希腊公投意外拒绝改革方案加大了退欧可能,但金价并未受到影响,因为大部分市场人士显然仍预计债权人将与希腊达成协议,从而使其留在欧元区。
 
  该行指出,目前市场焦点转移至欧洲央行(ECB)对希腊银行紧急贷款。除非欧洲央行继续提供贷款,否则希腊银行资金可能枯竭,这意味债务危机进一步升级应当会对金价构成支撑。德意志银行周一报告指出,除非希腊资金耗尽的危险及债务危机紧张程度达到一个新的水平,黄金才能受到支撑。
 
  MarketWatch专栏作家Mark Hulbert周一指出,虽然地缘经济危机和通货膨胀等都是黄金的天然利好消息,但在眼下的一片混乱中,金价却不涨反跌,短期角度看来,这其实是市场参与者的情绪过分乐观所致。
 
  文章指出,黄金行情未能因应那些利好的宏观政治因素而上涨,问题的根子恰恰就在这里。知道投资者知道希腊将会违约,你或许就会预见到金价将上涨。这是因为,在地缘政治和经济危机当中,黄金总是被视为避风港,而希腊违约将威胁到整个欧元区的经济稳定。但事实确是金价跌了,并且刷新了近三个月最低点。
 
  文章分析指出,逆势分析可帮助我们找出原因。正如我大约一个月前关于当时黄金选时操作者情绪面的文章所指出的,金价之所以会重新测试“不可靠的情绪基础”,是因为看多派实在太多,以至于不足以支撑一场新的牛市,甚至不足以支撑普通的涨势。
 
  文章表示,遗憾的是,黄金的短期前景现在并不比见得一个月前光明。具体说来,根据黄金选时操作者推荐的投资力度编制的赫伯特黄金投资通讯情绪指数(HGNSI),其目前的读数是-10%,比起一个月前的-6.7%只是略低而已。
 
  Hulbert在文章中表示,看涨和看空的情绪往往是随着市场涨跌变化的。既然金价目前处于近三个月以来最低点,那么情绪按说也该如此,但实际上,HGNSI目前的读数较之自己的近三个月最低点高出了23.3个百分点之多。
 
  Hulbert表示,这背后显然隐藏着一股强大的情绪潜流,即市场参与者迫切希望自己相信黄金将迅速上涨。从逆势分析的立场看来,这显然不是什么好事,因为逆势分析认为,只有在悲观、绝望和怀疑一切的情绪笼罩市场,而且顽固地不肯改变的情况下,才谈得上可持续涨势的到来。
 
  他同时指出,需要澄清的是,逆势分析虽然预测能力强大,但这些预测都是短期的,而对于黄金未来几年间的表现,这模型是没有预测能力的。换言之,逆势分析认为金价短期内的前景值得怀疑,而金甲虫相信金价在这个十年的后半期将会大涨,这两者之间其实并无矛盾。他最后表示,如果逆势分析正确的话,金价要实现金甲虫们预言的上涨,首先必须在未来几个月当中经历下跌的洗礼。
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