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高盛:黄金将进一步下跌

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汇通网3月16日讯——高盛之所以继续看跌黄金,主要基于两大理由:黄金作为一种金融资产,美国实际利率上升将打压黄金;作为一种商品,开采成本下降将导致价格下跌。

从去年11月到今年1月,黄金与美元走势一度同向,但随着近期美国经济数据好于预期,黄金与美元再次恢复负相关。高盛经济学家预计联储将在今年9月会议上加息25基点,意味着美国实际利率很可能进一步走高并打压黄金价格。
  
高盛在报告中写道:“我们认为最近支撑黄金价格走高的一些因素,包括美国经济数据令人失望和瑞士央行的意外举动,已经逐渐消失并且包含在市场定价当中。”
  
从商品属性角度来看,高盛认为黄金的开采成本将进一步下降。
  
在高盛来看,当大宗商品从投资周期进入开采周期,成本将会加速下降,而推动成本下降的两个重要因素分别是美元升值和能源价格下跌。
  
从历史来看,美元升值通常导致黄金价格下跌,因为全球绝大部分黄金开采都来自非美元国家。今年迄今,黄金生产国的货币对美元已经贬值6%,2014年贬值12%。这意味着黄金产商以美元计价的开采成本在下降。
  
此外,原油价格下跌也是因素之一。据高盛估算,能源成本占黄金开采成本的10-20%,而原油价格可能仍将维持低迷。
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